2021年国内煤炭供应分析

[Table_Yemei2]我国煤炭供给可分为两大部分，即国内煤炭产量和进口。从供给结构来看，国内生产是我国煤炭供给的主要部分，占比在九成以上（图4）。近年来在国内供给侧改革推行的结构调整和严控产量的趋势下，进口在总供给中的占比有所上升，但仍小于10%。

图4：煤炭供给结构

国内产量

50

进口

产量占比

100%

454035

95%90%85%

亿吨302520

80%75%70%

151050

200920102011201220132014201520162017201820192020

65%60%55%50%

资料来源：Wind，招商银行研究院

1.2.1 国内产量：优化资源布局下进一步向晋陕蒙大型煤矿集中

2020年，我国煤炭产量为39亿吨，其中规上企业煤炭产量为38.4亿吨。分煤种来看，动力煤产量为31.7亿吨，占比为82.5%；炼焦煤产量为 4.8亿吨，占比为12.5%。整体来看，在经历2011-2015年行业“去产能”调整后，2016年煤炭产量降至34.1亿吨。近5年在淘汰落后产能、释放优质产能的政策导向下，煤炭产量缓慢增长，年均复合增速为3.4%。

与储量的区域分布一致，我国煤炭生产也呈现出“西多东少”的特征。2020年西部地区煤炭产量23.3亿吨，占全国产量的59.7%；中部地区产量为13亿吨，占比为33.4%；东部地区和东北地区产量占比不足7%。

在淘汰落后产能、释放优质产能的政策导向下，我国煤炭生产集中度进一

步上升。《煤炭工业发展“十三五”规划》指出，要科学合理布局煤炭开发。东部地区煤炭资源枯竭且生产成本高，要逐步压缩生产规模；中部和东北地区接续资源多在深部，投资效益低，要从严控制接续煤矿建设；西部地区资源丰富，要加大资源开发和生态环境保护统筹协调力度。在政策调控下，我国煤炭生产逐渐向山西、陕西、内蒙古三省集中。近10年晋陕蒙三省的原煤产量占比不断扩大，从2010年的58%扩大到2020年71%（图5）。

[Table_Yemei2]图5：煤炭生产进一步向晋陕蒙三省集中

晋陕蒙

45403530

其他地区

三省占比（右轴）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

20102011201220132014201520162017201820192020

资料来源：Wind，招商银行研究院

亿吨2520151050

1.2.2 进口：优质资源需求和价格优势支撑进口，澳煤禁运缺口难填补

2020年我国煤炭进口3.04亿吨，同比增加1.1%。其中广义动力煤（褐煤和动力煤）进口2.23亿吨，炼焦煤进口0.73亿吨。虽然我国是煤炭生产大国，但旺盛的需求、优质资源稀缺、区域供需错配以及进口煤价格优势等因素支撑我国煤炭进口需求。从价格上来看，进口煤的价格持续低于国产煤炭价格。以广州港的动力煤价格为例，2020年进口均价为510.4元/吨，低于山西产均价631.9元/吨（图6）。

从进口国家来看，澳大利亚、印尼、蒙古是我国煤炭主要进口地，其中对澳大利亚煤炭进口依赖度最高。虽然近年来有所下滑，但从澳大利亚进口的煤炭占比持续稳定在40%左右（图7）。2020年底，受到中澳关系紧张的影响，我国禁止向澳大利亚进口煤炭。到2020年12月，我国对澳大利亚的煤炭进口均已清零。分品种来看，无论是动力煤还是炼焦煤，澳大利亚都是我国最大的进口国。澳煤禁运后，蒙古和俄联邦成为我国炼焦煤的主要进口地区，印尼成为我国动力煤的主要进口国（图8、图9）。但相较于澳大利亚来说，这几个地区的煤炭资源较少，煤质相对较差，且持续受到疫情对生产和运力的冲击，无法填补上澳煤禁运的缺口。2021年上半年，我国煤炭进口量为1.4亿吨，较去年同期下降了19.7%。

与国内产量和消费量对比来看，我国进口量较少，对国内供需格局和煤炭价格影响力有限。但我国炼焦煤由于资源稀缺且优质资源较少，对进口的依赖度较大，澳煤禁运对我国炼焦煤供需格局的冲击十分明显。2021年上半年炼

[Table_Yemei2]焦煤进口量为0.22亿吨，较去年同期下降42.1%。进口量的大幅下滑是形成上半年炼焦煤价格居高不下的主要原因之一。

图6：进口煤价格优势明显

广州港:进口平均价:动力煤1,200

广州港:平均价:动力煤(山西产)

1,000800

吨/元600

400

2000444444444444444400000000000000001-3-5-7-9-1-1-3-5-7-9-1-1-3-5-7-00000100000100009-9-9-9-9-9-0-0-0-0-0-0-1-1-1-1-111111222222222200000000000000002222222222222222资料来源：Wind，招商银行研究院 图8：动力煤进口：分国家

澳大利亚哥伦比亚印度尼西亚俄罗斯联邦南非蒙古

美国

14,000,00012,000,00010,000,000吨8,000,0006,000,0004,000,0002,000,0000135791135700000100000-0-0-0-0-0-1-1-1-1-222222222200000000002222222222资料来源：Wind，招商银行研究院

图7：我国煤炭进口：分国家

澳大利亚印尼马来西亚300,000,000俄罗斯联邦越南蒙古美国其他250,000,000200,000,000

吨150,000,000

100,000,000

50,000,000

0

901234567890011111111112000000000000222222222222资料来源：Wind，招商银行研究院

图9：炼焦煤进口：分国家

澳大利亚

加拿大

蒙古

俄罗斯联邦

美国

10,000,0009,000,0008,000,0007,000,0006,000,000吨5,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,0000135791135700000100000-0-0-0-0-0-1-1-1-1-222222222200000000002222222222资料来源：Wind，招商银行研究院