经营管理 经济增加值（ＥＶＡ）在国有企业管理中的应用 徐珏 （武汉软件工程职业学院，湖北武汉４３０２０５） 【摘要】经济增加值（ＥｃｏｎｏｍｉｃＶａｌｕｅＡｄｄｅｄ，简称ＥＶＡ）是由美国思腾思特公司提出的一种基于企业市场价值的业绩评价和 管理体系。在国外己经被许多大企业成功的应用，随着我国国有企业改革的不断深入和现代经营管理模式的建立，国有企业也必 将把价值创造作为追求的首要目标。本文简要介绍了ＥＶＡ的内涵和计算方法，分析了应用ＥＶＡ对我国国有企业的现实意义，并 进一步探讨了国有企业应用ＥＶＡ需要考虑的关键因素。 【关键词】经济增加值（ＥＶＡ）；国有企业；经营业绩考核 一、引言 Ａｄｄｅｄ，以下简称“ＥＶＡ＂）价值管理体系。美国《商业周刊》在 ２Ｏ世纪以来，随着社会经济条件的变化，传统的财务评价 １９８８年刊登了当年股票市值前１０００家公司的排名榜，其中通 指标所存在的没有考虑企业的实际资本成本、容易导致管理层 用汽车和默克制药分别以２５０多亿美元的市值排在了第六位 行为短期化、有盈余操纵空间等缺陷显露出来。由此，２０世纪五 和第七位。以市场增加值进行排名分析后发现，虽然两家公司 六十年代，理论界和实务界开发出一些基础性的“经济价值’，于旨 的市值都是２５０多亿美元，但是通用汽车的股东对其投入的资 标，如剩余收益、内含报酬率等。１９６４年，美国的Ｊｏｅｌ Ｍ．ｓｔｅｍ通 本达４５０亿美元，而默克制药的股东对其投入的资本仅有５０ 过实际考察和深入思考，提出了经济增加值（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｖａｌｕｅ 亿美元。从市场增加值来看，通用汽车实际上损失了２００亿美 个阶层，其素质、兴趣、行为习惯的特殊性决定了非正式组织价 暂时的，轻微的。如果其违规行为没有被组织发现，它不会对个 值观很难与企业价值完全趋同，企业管理层要学会接受价值多 体心理产生持久影响，但这种行为一旦被曝光，组织会把他贴 元化，在企业目标与员工诉求间寻找平衡点，引导非正式群体， 上违规者的标签，久而久之，行为者会因别人的刻板印象而被 预防其消极性情绪的萌发，使其在为自身利益奋斗的同时，实 边缘化，对自己违规者的角色予以认同，并作出相应行为，从而 现企业的整体目标。引导亚文化与组织文化的融合，激发员工 被动成为消极性非正式组织的一员。企业的管理者要用平和， 工作情绪，实现整体自律，增强团体凝聚力，提升企业形象。（２） 自然的态度对待员工，尊重员工，用多元化的绩效考核方式去 建立顺畅的沟通渠道。大部分企业是存在等级的，而等级制最 评价组织成员，让他们各展其才。（６）注重团队文化的建设，实 容易催生压抑的管理氛围，这时，员工诉求的表达通道的通畅 现目标管理。培养企业员工的协作意识，尽力消除员工间的离 程度尤为重要。因此，要坚持建立企业内平等对话制度，赋予每 散因素，缩小企业内部交易费用，激发员工的主人翁意识，使其 个员工平等的话语权，抑制官僚主义，一言堂只会让企业陷入 不断开拓创新，实现组织目标。（７）与消极性非正式组织领袖保 封闭的循环；坚持自下而上与自上而下的沟通方法，拉近管理 持联系。尊重其在消极性非正式组织中的地位，通过与其合作， 层与基层员工距离，减少企业信息的失真；坚持适时沟通，及时 了解非正式组织的动向，实现双向交流，引导其向积极的非正 反馈员工的要求，将不满消除在萌芽状态，等到冲突扩大时，再 式组织转变，对个人主义极其严重的意见领袖，要果断的进行 去谈判解决问题，无疑增加了企业成本。（３）开展学习模范的内 清理，同时开诚布公的与其组织成员座谈，消除误解。消极性非 部竞争活动。通过展示个别员工的模范行为，来达到对员工行 正式组织固然为企业带来了不良影响，但其无疑是企业反省自 为选择的介绍说明。模范的行为习惯是企业价值观的生动表 身的一面镜子，时刻提醒企业管理者不可忽视员工利益，在实 述，为了让消极性非正式组织员工的行为与企业所期望的模式 现企业跨越式发展的过程中，要保证组织结构的同步优化，并 达成一致，要对模范的行为进行大幅度的激励，在企业里营造 注意变革在企业各层级中产生的震动，努力创造公平宽松的内 一种全员学习先进的氛围，让消极性非正式组织成员在企业整 部环境，对非正式组织进行有效监控，及时发现问题，解决问 体奋发向上的感召力下重燃工作热情。（４）转换领导方式，实行 题，防止非正式组织的转变，最大限度的消除其不良影响。 魅力领导。注重精神控制术，让员工觉得从管理者处接收的不 是刻板严肃的命令，而是对自我价值的认同与拔高，使他们时 参 考 文 献 刻饱含激情，拥抱诚信，在民主和契约式管理下形成对企业价 【１］ｔ在山．“越轨”的社会标签理论及其对违法，犯罪现象的启示［Ｊ】 值目标的崇拜，并为之不懈努力。此外，关注员工情感需求，选 青年研究．１９９９（６） 择合适的时机，邀请其家庭成员到公司参观联谊，让他们的“枕 【２］李艳．非正式组织的利弊分析［Ｊ】．企业改革与管理．２００３（８） 边人”也因为他们的工作而自豪。（５）慎用标签。人无完人，大部 ［３】胡宇辰．论企业非正式组织的管理协调【Ｊ】．管理世界．２００７（７） 分员工都有偶尔违反企业规章制度的时候，这类行为一般都是 ［４］陈传明．管理学原理［Ｍ１．机械工业出版社，２００７（７） 企业导报２０１１年第１９期 ５９ 经营管理 元的股东价值，相反默克制药则创造了２００亿美元的股东价 值。同时也使国有企业管理当局注意现金流量控制，积极发放 值。因此，默克制药排名应该远在通用汽车之上。由此，人们开 股利，降低资本占用成本。 始重新思考市场价值及会计利润对评价企业业绩的适用性。 （三）有利于促使国有企业谨慎投资 而我国国务院国资委对中央企业的经营业绩考核从２００７ 实现国有资产的保值增值。从ＥＶＡ的计算公式中可以看 年进入第二个任期考核期。据了解，从第二个任期开始，国资委 出，国有资产不是无偿使用的。使管理当局像股东那样思考，综 在业绩考核中逐步引入经济增加值（ＥＶＡ）理念，第三个任期 合考虑收益与风险，规范投资行为．谨慎投资，避免风险投资 （２０１０年）已完全引入ＥＶＡ考核。因此，有必要对经济增加值在 的盲目性，使国有上市公司在增资扩股上项目时必须考虑该项 国有企业管理中的应用进行一些探讨。 二、经济增加值的涵义与计算 目的投资回报是否高于资本的机会成本。从而维护国家的利 益．实现国有资产的保值增值，同时管理层的努力才能得到认 经济增加值价值评估方法是一套以经济增加值理念为基 可并可获得高额奖金．否则就要承担离职风险。 础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，是基于税后营 业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩 效财务评价方法。经济增加值的计算来源于传统的会计方法， 但与传统的会计指标不同的是，经济增加值是对企业资产负债 表和利润表的综合考量，能够更准确地反映企业价值创造情 况。经济增加值的计算中，企业每年创造的经济增加值等于税 后净营业利润与全部资本成本之间的差额，全部资本成本则为 加权平均资本成本率和调整后的资本占用的乘积。其计算公式 如下： 经济增加值＝税后净营业利润一资本成本＝税后净营业 利润一资本占用×加权平均资本成本率 由以上公式可知，经济增加值的计算结果取决于三个基本 变量：税后净营业利润，资本占用和加权平均资本成本率。其 中，税后净营业利润衡量的是公司的运营盈利情况；资本占用 是一个公司持续投入的各种资本，如债务、股权等等；加权平均 资本成本率反映的是公司里各种资本的平均成本。 三、应用ＥＶＡ对我国国有企业管理的现实意义 （一）有利于真实地衡量国有企业经营业绩 ＥＶＡ业绩评价指标体系确认和计量了所有资本（包括债务 和权益 的实际成本，ＥＶＡ是企业从税后营业净利润扣除资本 成本之后的剩余利润，这种利润实质上就是为投资者所有的真 实利润，也就是经济学上所说的经济利润。经济利润比会计利 润更能反映企业的真实经营情况，而ＥＶＡ正是对经济利润的 真实模拟。ＥＶＡ与基于利润的企业业绩评价指标的最大区别在 于它将权益资本成本记入资本成本，量化了企业能够提供给投 资者的增值收益，消除了传统会计利润对债务资本和权益资本 的差别对待，真实地反映股东财富的增加值。另外，ＥＶＡ指标体 系通过对会计数据的调整，减少了传统会计指标对经济效率的 扭曲，真实准确地衡量了管理者为股东创造的财富。 （二）有利于改变国有企业管理当局对待风险的态度 根据代理理论，国有企业管理当局为了自身的利益，不肯 冒过高的风险，如为了避免债务过高而带来的财务风险，在融 资时过分的谨慎；为了避免现金支付危机而保持较高的现金余 额，甚至减少和推迟现金股利的发放，导致现金低效率的使用。 经济增加值鼓励在风险允许范围内充分利用债务资本的财务 杠杆作用，扩大权益资本的回报率，这是因为计算经济增加值 要用到资本成本是权益资本成本和负债资本成本的加权平均 ６０ 企业导报２０１１年第１９期 四、国有企业实施ＥＶＡ管理的关键因素 （一）培训和沟通 实施ＥＶＡ管理，培训员工是最重要的一个方面，ＥＶＡ不仅 仅代表着公司衡量其业绩和员工奖励方式的变化，还意味着在 企业经营的方方面面都发生了变化，所有的传统惯例都要改 变，从奖励体系到第一线生产流程的资本分配。通过持续的Ｅ— ＶＡ培训，使员工掌握ＥＶＡ的管理理念及与切身的利益关系。 （二）全面彻底的价值管理 采用ＥＶＡ所有的４Ｍ体系——考核体系、管理体系、激励 体系和理念体系，发挥ＥＶＡ的全部潜力。 （三）尽可能深入的激励机制 奖励方案要上不封项，因为限制报酬，不可避免地会限制 其潜力的发挥，从而限制可能的成就。激励机制还应该包括递 延支付机制，以保证管理人员注重公司的长期持续发展。 （四）公司领导尤其是主要领导的全力支持 ＥＶＡ应被看作是经济指标，而不是财务或会计指标，公司 ＣＥＯ应该担任ＥＶＡ实施小组的负责人，将创造经济价值确认 为公司的使命。 （五）操作简便易行的调整及计算方案 任何复杂的事物都不利于被理解和接受，尤其在应用ＥＶＡ 管理方面，更要突出重点，简化调整项目，使结果方便计算和被 认知。 总而言之，国有企业实施ＥＶＡ是一项系统工程，需要各方 面协同配合，共同推进，使其为国家和自身创造更多的财富。 参 考 文 献 ［１］韩镔．经济增价值（ＥＶＡ）Ｉ￣概念、应用和深入分析［Ｊ］．周际石油经 济．２０１０（２） ［２］国务院国有资产监督管理委员会令第２２号［ｚ］．２００９（１２） 【３】迪姆・科勒等．价值评估——公司价值的衡量与管理（第四版）【Ｍ】． 电子工业出版社，２００８ 【４】彭有财．ＥＶＡ评价指标及其在ＡＢＣ集团公司的应用［Ｊ］．财务与会 计导刊．２０１０（３） 【５］赵治纲．ＥＶＡ业绩考核理论与实务【Ｍ］．经济科学出版社，２００９ ［６】李红川．对建立国企经营绩效评价体系的思考［Ｊ］．中国检察． ２０１０（２）