中国企业跨国并购风险防范的对策

郭燕娟张文婧云南大学经济学院【摘要】随着全球经济一体化进程的加快以及中国改革开放以来经济的蓬勃发展，尤其是中国加入ＷＴＯ以来，中国经济与全球经济的日益融合，企业面临的既有挑战，也有空机遇。为了让中国企业更好的抓住机遇，应对挑战，本文从宏微观方面提出了跨国并购的风险防范的对策。

【关键词】跨国并购风险防范对策由于我国企业进行跨国并购的经验不够丰富和实力不够强大，所面临的风险也就更大。因此，我们必须充分认识到并购过程中可能存在的各种风险，作好相关风险防范准备，以应对未来可能面临的并购风险。

一、应对跨国并购风险防范的宏观建议我国政府要从战略的高度对待我国企业的跨国并购问题，通过制定合理的政策法规和制度体系从根本上创造良好的政策法律环境，从而规范、引导和推进中国企业向外发展，降低其进行跨国并购的风险。

为我国企业海外并购的健康发展提供有力的宏观支持。 １．针对东道国的限制和约束，中国企业可以从以下几方面入手：１．１增强信息交流，完善政府对企业的支持，以应对政治风险。中国企业应当首先做好风险评估，这是海外并购的必要程序，只有熟悉东道国的法律，掌握东道国外国并购的政策，才能从容应对。但是由于企业能力有限，对东道国的政策不能有一个系统的研究，这就需要政府积极研究国外尤其是发达国家对中国企业的政策限制。中国有关政府可通过实地考察、专家咨询等方式，对项目所在国的政治、内外

政策等诸因素进行综合评估，这样不仅可以降低企业的成本，增强企业的竞争力，更重要的是可以更好的应对政治风险。

１．２加强政府沟通，应对由于“中国威胁论”带来的影响。为了应对“中国威胁论”带来的风险，中国的政府在与东道国政府沟通方面，可以通过各种渠道进行沟通。加强与目标企业所在国政府的沟通，树立中国政府良好的形象，取得当地政府的支持和帮助是减少跨国并购风险的重要措施。比如，外交渠道、两国的民间友好机构或在目标企业所在国的有影响力的政治人物牵线搭桥等，取得东道国政府的理解和支持。

并尽可能在社会就业方面满足东道国政府的要求，同时争取目标公司的友好合作，使当地政府从工业发展及社会发展出发，给予跨国并购者以宽松的政治环境。

２．提高金融政策的支持力度，拓宽融资渠道。中铝并购力拓失败的案例中，中铝的融资结构过于单一化，都是国有银行出资，这对力拓造成了一定的压力，也给了国外的舆论一定的借口。所以在以后的跨国并购中完善金融市场，拓展跨国并购企业的融资渠道。在拓宽企业并购融资渠道上，首先可以考虑的就是鼓励商业银行向企业提供并购专项贷款。在企业财务状况良好、负债比例较好而且前景广阔的情况下，国家可以考虑允许商业银行在一定程度上向企业提供融资支持，对贷款实行封闭管理专户专用。其次，应该加强我国金融产品创新问题的研究与开发力度。探索发展综合证券收购方式与多层债务融资收购形式，尝试运用信托产品或ＭＢＯ基金解决资金瓶颈，推动公

司并购业务健康发展。

３．完善企业对外投资的法律体系，规避法律风险。我国政府对企业跨国并购的管理应从行政手段管理向法律手段管理过渡，借鉴国外有关海外并购的立法经验，尽快制定中国企业对外投资的相关法律。

制定和完善我国企业海外并购的法律规范，适时出台我国企业《海外并购促进法》，对海外并购中涉及的审批程序、外汇管制、资金融通、保险支持、税收政策等有关问题给予法律上的明确规定，并制定出适用的操作方法和程序，实现海外并购管理的法制化、规范化。

二、应对跨国风险的微观建议虽然企业在应对跨国并购风险方面，需要政府的积极配合，但关键还是靠自身，中国企业需要修炼内功以应对并购中的风险。

１．并购前要对目标公司进行详细的评估和调查。对目标公司的进行详尽的调查，这是十分重要的。调查包括搜集资料，划分双方权责，签订法律协议，聘请中介机构，它贯穿于跨国并购的全过程，主要是为了调查、搜集与核实重要的信息，防范并购风险而存在的。为实现跨国并购全过程的有效地风险管理，并购方首先最应该重视的是跨国并购中的详尽的调查与核实，它是并购环节中不可或缺的一部分，直接关系到并购活动能否成功。但是，尽职调查在我国的并购实践中却往往被忽略，将其简单等同于资料收集，放松了对资料的审查和评价。我国企业要充分认识到审查的重要性，使其真正的在跨国并购活动中起到作用。

２．支付方式合理是成功的重要保障。并购方式是双方主要的利益冲突点之一，选择怎样的方式关系到并购方的长远发展。重要的一点是需要兼顾双方的利益。在各种支付手段层出不穷，不断创新的背景下，中国企业海外并购的支付手段仍然比较单一。海尔和中海油的并购都是以现金收购目标企业的全部股份，而惠而浦的支付方式为股票和现金各一半，雪佛龙、以及联想的支付方式，是以现金加股票形式收购，这种更加灵活的做法，有利于成功收购目标企业。同时这种支付方式既节省了资金，又可以与被并购方的股东结成战略伙伴，提高企业的影响力。因此，中国企业在海外并购时一定要选择合理的支付方式，避免支付方式单一化给企业带来的不利影响。

３．既要重视中介机构的作用，又要培养一批跨国经营管理人才。 在中国企业海外并购中，虽然要充分发挥国际中介机构的作用，因为这些组织拥有获得各种并购相关信息的渠道，善于使用多种并购评估工具，熟悉国际并购交易准则和他国经营环境，具有高超的沟通能力和技巧，在整合方面经验丰富。但是中国企业不应把一切都完全委托给律师事务所或者管理顾问公司去操作，而应该自始至终参与实施，从其它公司的经验中学习，向那些有成功收购经验的专家和管理人员广泛咨询，积累跨国并购的经验和国际化运作的经验，培养自己的跨国经营管理人才。

４．全方位提高整合能力。必须制定详细的整合计划。并购整合被称为并购过程中最关键、风险最大的危险期。它涉及到企业全球战略、财务控制、国际营销、人才国际化以及企业文化等多方面的整合。

这是关系并购能否成功的最重要环节，必须制定详细的整合计划，以应对整合过程中可能出现的问题，避免遇到问题时手忙脚乱，乱了阵脚。

处理好文化整合是并购成功的关键。并购后企业能否化解文化冲突，有效整合文化是决定并购企业未来发展的一个重要因素。而许多中国企业在跨国并购前一般只重视战略和财务因素，忽略两家企业并购后文化的兼容性。全球著名咨询公司麦肯锡对２０００年－２００４年间并购失败的案例研究发现，所有失败的并购有５０％跟人有关，包括沟通不良和文化差异。由此可见，文化是企业管理模式变化的巨大障碍，处理好文化整合是并购成功的关键。

个人认为，中国企业在文化整合方面可以从这几个方面入手：①要建立合作双方相互尊重彼此学习的平台，探讨适合本公司的文化价值观，制定企业的管理行为准则，建立第三文化作为双方合作共事的基础，切忌以一方的行为准则作为新公司的准则标准。②提高管理者的跨文化意识。管理者应该率先垂范，尊重不同的文化，了解不同的价值观，以及产生文化冲突的根源，提高文化差异意识，这是创立第三文化的基础和保证。③提高管理者的跨文化沟通技能。开展跨文化培训。

提高管理者跨文化沟通技能，有效地进行跨文化沟通。 参考文献：

聂营．中国企业海外并购的风险防范对策［Ｊ］．当代经济，２００６。

（５）

董雯雯．我国企业跨国并购研究［Ｊ］．跨国经营，２００７，（３）１００国际经贸__